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Inflación en aumento y previsión de incremento en la tasa de interés presionarán la economía al cierre de 2021

Encuesta Citibanamex de Expectativas

· Expectativas crecientes de incrementos a la tasa de política en 2022. El consenso de la Encuesta Citibanamex de Expectativas de hoy continúa estimando la tasa de política monetaria en 4.00% al cierre de 2021, el mismo nivel que en nuestra encuesta anterior. No obstante, para el cierre del próximo año, la mediana de los encuestados ahora anticipa la tasa de política en 4.50%, desde 4.25% en nuestra encuesta previa y 4.00% hace dos encuestas. Persiste mucha incertidumbre respecto al próximo movimiento de la tasa objetivo de Banxico, con la gran mayoría de las instituciones previendo que será un incremento de 25 pb entre septiembre de 2021 y algún momento después de 2022 (el pronóstico mediano se ubica en enero de 2022).

· Las expectativas de tipo de cambio se mantienen estables. El consenso aún espera el peso en 20.50 unidades por dólar al cierre del año ─por quinta encuesta consecutiva. Para el cierre de 2022, el USDMXN ahora se proyecta en 21.07, marginalmente mayor al 21.05 esperado hace quince días.

· El consenso anticipa una inflación general anual de 5.8% en mayo. Los encuestados pronostican un crecimiento del INPC de 0.15% mensual en mayo, lo que implica una tasa anual de 5.84%, 0.24 pp menor que el mes anterior. La inflación subyacente se estima en 0.47% mensual en mayo, o 4.31% anual, por arriba de la tasa de observada en abril de 4.13%. Por lo tanto, la inflación no subyacente en mayo se proyecta en 10.72% anual desde el 12.34% registrado un mes antes. Para junio, se espera que la inflación general anual se desacelere aún más, ya que el consenso la pronostica en 0.17% mensual o 5.44% anual.

· Las expectativas de inflación general para el cierre de 2021 aumentan a 5.06% anual desde 4.87% en la quincena anterior; las estimaciones para 2022 sin cambio. La inflación subyacente esperada para el cierre de año se incrementó a 3.90% desde el 3.80% anterior. En cuanto a las expectativas de inflación general y subyacente para el cierre de 2022, se ubican en 3.60% (sin variación respecto hace quince días) y 3.55% (3pb mayor que la anterior), respectivamente.

· La expectativa de crecimiento del PIB para 2021 se incrementa considerablemente a 5.5%. Esto es mayor al 5.0% en nuestra encuesta previa y la mayor estimación desde que introdujimos esta pregunta en enero de 2020. Para 2022, las expectativas de crecimiento del PIB aumentaron ligeramente a 2.8% desde 2.7%, el primer incremento para esta estimación en más de tres meses.

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