Citibanamex reduce la expectativa de crecimiento para 2020 a 0.9%

Las expectativas se alinean para un recorte de la tasa objetivo en marzo. La gran mayoría de los participantes en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas considera que el próximo movimiento en la tasa de fondeo será un recorte de 25pb. 17 de 22 instituciones que respondieron esta pregunta esperan que el recorte sea en marzo. Sin embargo, hacemos notar que dos participantes esperan que Banxico no modifique la tasa al menos hasta el cierre de 2021. La estimación mediana para la tasa de fondeo al cierre de 2020 ahora es de 6.38% vs. 6.50% en nuestra encuesta previa, mientras que para 2021 se mantiene en 6.00%.

Un peso más fuerte para 2020. Se espera que el tipo de cambio se deprecie a 19.60 pesos por dólar al cierre de 2020 desde sus niveles actuales, por debajo de la estimación mediana de 19.67 pesos por dólar para esa misma fecha de acuerdo a nuestra encuesta previa, y el mínimo para esta pregunta desde enero de 2019, cuando empezamos a preguntar por proyecciones de tipo de cambio al cierre de 2020. Para finales de 2021, el consenso sigue estimando un tipo de cambio en 20.00 pesos por dólar, igual al nivel de nuestras últimas tres encuestas.

El consenso anticipa que la inflación general anual aumentó a 3.6% en la primera mitad de febrero. Los encuestados esperan que el INPC en la primera quincena de febrero se haya incrementado en 0.16%q/q, lo que implica 3.56%a/a, por arriba del 3.29%a/a registrado hace dos semanas. Para la inflación subyacente, los analistas esperan 0.27%q/q, o bien 3.74%a/a, ligeramente superior al 3.73%a/a observado en la quincena anterior.

Para febrero en su conjunto, el consenso pronostica que la inflación general anual será de 3.5%. El pronóstico para la inflación general de febrero, según el consenso, es de 0.26%m/m, o 3.54%a/a, por arriba del 3.24% observado en enero. Para la inflación subyacente, los encuestados esperan 0.43%m/m, o 3.72%a/a, marginalmente menor que el 3.73% registrado en enero.

Las expectativas de inflación general para el cierre de 2020 disminuyeron ligeramente a 3.54% desde el 3.58% anterior, mientras que para el cierre de 2021 aumentaron modestamente a 3.53% desde 3.50% hace quince días. En cuanto a la inflación subyacente, el consenso continúa esperando que cierre tanto 2020 como 2021 en 3.50%.

El crecimiento económico se estima ahora en 0.9% en 2020, por debajo del 1.0% en nuestra encuesta previa. Para 2021, la expectativa de crecimiento del PIB se mantuvo en 1.7%.