Minuta: PIB caída del (–9.0%) en este año, BANXICO

Por Enrique Ramírez Aldana

En el documento de la Minuta que dio a conocer el Banco de México en el que se decidió la decisión de política monetaria anunciada el 12 de noviembre del Presente año, se destacó el incierto panorama económico para 2020 y 2021. Uno de los integrantes de la Junta de Gobierno mencionó que a pesar de noticias alentadoras sobre la posibilidad de contar con una vacuna, aún no hay certeza sobre cuándo estaría disponible la vacuna o un tratamiento efectivo para el virus, ni sobre cuánto tiempo tomaría la producción y distribución de dicha vacuna, una vez que esté disponible, de modo que pueda verse un impacto económico relevante. 

En el documento de resaltó que ante la debilidad en algunos componentes de la demanda agregada, es previsible que la recuperación comience a desacelerarse una vez que se disipen los efectos de la reapertura. En el mismo tenor uno de los integrantes de la Junta opinó que la recuperación será difícil por lo que podría prolongarse hasta mediados de 2024. Algunos de los miembros señalaron que las expectativas de crecimiento para 2020 se revisaron ligeramente al alza. Uno añadió que ello obedeció a un repunte mayor al previsto en el tercer trimestre. Detalló que de acuerdo con las encuestas más recientes a analistas del sector privado, el pronóstico de crecimiento para 2020 pasó de -9.8 a -9.3%, mientras que para 2021 se mantuvo en 3.2%. Un integrante d ela Junta añadió que prevé una caída del PIB de 9.0% en este año 

La mayoría mencionó que persiste un entorno de incertidumbre y riesgos a la baja para la actividad económica, destacando los riesgos de un rebrote de la pandemia. En esta reunión los integrantes de la Junta en su mayoría alertaron sobre la posibilidad de que se implementen nuevas medidas de distanciamiento. De tal forma que uno de los miembros señaló entidades del país que han transitado nuevamente hacia medidas de confinamiento más restrictivas de manera similar a lo observado en algunos países europeos, por lo que el desempeño económico depende significativamente de la trayectoria del virus. Sostuvo que un rebrote, no solo podría atrasar aún más la recuperación económica, lo cual implica daños colaterales en el empleo, sino que además la pandemia representa un riesgo considerable para el panorama productivo en el mediano plazo, generando daños estructurales en la economía 

Todos comentaron que la información oportuna sugiere que después de una profunda contracción en el segundo trimestre, la actividad económica mostró una recuperación en el tercero. La mayoría destacó que la estimación oportuna del PIB apunta a una expansión de 12% ajustada por estacionalidad en el tercer trimestre respecto al anterior, impulsada por la demanda externa y la reapertura de actividades 

Algunos de los que participaron en la reunión señalaron que el sector industrial, impulsado por las manufacturas, ha registrado el mejor desempeño, mientras que los servicios siguen mostrando debilidad. Uno detalló que la producción industrial registró caídas anuales de 29.4% en mayo y de 7.5% en septiembre. Agregó que, en contraste, los servicios de alojamiento y preparación de alimentos, los de transportación e información, y los de esparcimiento mostraron contracciones anuales en agosto de 53.4, 20.8 y 21.8%, respectivamente. Uno de los integrantes comentó que el turismo enfrenta la situación más compleja y que los empresarios del sector estiman que la recuperación podría darse hasta 2022. 

Por el lado de la demanda, todos notaron que la demanda externa ha mostrado mayor dinamismo. La mayoría destacó que en septiembre las exportaciones alcanzaron niveles cercanos a los observados antes de la pandemia. Algunos resaltaron el superávit de la balanza comercial. La mayoría notó que el consumo, la inversión y las importaciones siguen mostrando atonía 

En su participación uno de los miembros comentó que el indicador de consumo privado en agosto fue 13.08% menor al del año previo. Agregó que las importaciones no petroleras de bienes de consumo registraron en septiembre una contracción anual de 25.5%. Mencionó que las remesas, que son un determinante del consumo, se han mantenido en expansión. Señaló que la inversión en agosto registró una contracción anual de 16.64% como resultado de los efectos de la pandemia y de un entorno poco propicio para invertir. 

La mayoría destacó que el mercado laboral ha comenzado a recuperarse, si bien sigue mostrando un deterioro considerable. Resaltó la reducción en la tasa de participación laboral y los aumentos en la desocupación y subocupación. 

En cuanto a la creación de empleos formales en el IMSS, otro indicó que después de haber registrado tasas de crecimiento negativas entre marzo y julio, se observaron tasas positivas en agosto y septiembre, cercanas a sus promedios históricos. Uno afirmó que la recuperación del empleo se ha explicado casi en su totalidad por el aumento en la informalidad. Algunos de los integrantes de la Junta de Gobierno coincidieron en que el ajuste en el mercado laboral ha recaído en mayor medida entre las mujeres, añadiendo uno que también este es el caso para los más jóvenes.